Crypto y regulación: lo que hay que saber antes de meterse

El mito de la ausencia de regulación

Hay una creencia muy extendida entre quienes se acercan al mundo crypto por primera vez: que al no haber regulación pueden hacer lo que quieran. Es bastante falso.

Hay muchísima regulación sobre crypto en muchísimas jurisdicciones. Regulación sobre exchanges, sobre emisión de tokens, sobre custodia de activos digitales, sobre obligaciones de reporte, sobre prevención de lavado de dinero. El ecosistema está lejos de ser tierra de nadie. Y quienes operan como si lo fuera generalmente se enteran tarde de que no lo era.

La regulación clara es una ventaja

Esto puede sonar contraintuitivo pero la regulación no es el enemigo. Cuando un país decide ser pro-crypto y establece un marco regulatorio claro, eso es una ventaja concreta para quien quiere operar ahí.

Porque la claridad regulatoria permite elegir. Permite saber qué se puede hacer, cómo se puede hacer y con qué certeza se puede hacer. La ausencia de regulación no da libertad, da incertidumbre. Y la incertidumbre es el peor ambiente posible para construir un negocio que requiere inversión, usuarios y confianza.

Lo que era bueno ayer puede no serlo hoy

La regulación crypto cambia constantemente y a una velocidad que no tiene equivalente en casi ninguna otra industria. Lo que era una jurisdicción favorable hace tres años puede ser hoy una de las más restrictivas.

Estonia fue durante años un caso de modernización que abrazó la tecnología blockchain y permitía hacer cosas que en el resto del mundo eran impensables. Hoy es considerablemente más restrictiva. Estados Unidos combatió con uñas y dientes prácticamente todos los proyectos crypto durante años hasta que un cambio de administración transformó completamente la postura del país y hoy hay una promesa enorme respecto de lo que puede crecer la industria ahí.

Esto significa que la elección de jurisdicción para un proyecto crypto no es una decisión que se toma una vez y se olvida. Requiere monitoreo y requiere flexibilidad.

El tema de los tokens

Uno de los puntos donde más problemas se generan es en la emisión de tokens. Muchos founders llegan con una idea que les parece revolucionaria respecto de cómo distribuir tokens entre sus usuarios o inversores, y es exactamente ahí donde más se meten en problemas.

Emitir tokens o no es una decisión que tiene consecuencias regulatorias muy concretas. Cómo se distribuyen esos tokens, entre quiénes, bajo qué condiciones y cómo van a circular libremente después son preguntas que hay que responder antes de lanzar cualquier cosa. En muchas jurisdicciones un token puede ser clasificado como security, lo que activa un conjunto de obligaciones regulatorias que pueden hacer inviable el modelo de negocio si no se contemplaron desde el principio.

Muchas veces donde el founder cree que descubrió la pólvora es exactamente donde más problemas se mete.

La industria es global y hay que aprovecharla como tal

Crypto es una industria sin fronteras por naturaleza. Los proyectos más exitosos son los que piensan desde el principio en términos globales: qué jurisdicciones les convienen para incorporar, dónde están sus usuarios, cómo van a manejar el compliance en cada mercado donde operen.

Eso requiere asesoramiento que entienda tanto el mundo crypto como el mundo legal internacional.

Cómo trabajamos en B&P

Trabajamos con proyectos crypto y blockchain en distintas etapas. Desde founders que están evaluando si emitir tokens hasta proyectos que ya operan y necesitan entender su situación regulatoria en las jurisdicciones donde tienen presencia.

El análisis siempre arranca por entender el proyecto: qué hace, cómo genera valor, quiénes son los usuarios, cómo fluye el dinero. A partir de ahí mapeamos el panorama regulatorio en las jurisdicciones relevantes y definimos una estrategia que permita operar con certeza.