¿Por qué algunos incorporan startups en infiernos tributarios?

USA sigue siendo una de las jurisdicciones más populares para incorporar startups. Pero no toda USA es igual.

El sistema tributario estadounidense no es para todos

Estados Unidos es una jurisdicción de altísima tributación. Los impuestos en los distintos niveles del Estado hacen que sea absolutamente incompatible con la idea de "Paraíso Fiscal". Incluso cuando hablamos de estados "low tax", como Texas o Delaware, estamos únicamente hablando de impuestos estatales que no mueven la aguja. Los federales son el gran problema.

Pero tampoco hay que olvidarse de algunos estados que son mundialmente famosos por su altísima tributación, que a veces hasta compite con la federal. Estamos hablando concretamente de estados como California y New York.

Una incorporación en CA o NY es comprarse todas las rifas para el sorteo de la peor pesadilla tributaria que una startup podría tener en la vida. Bueno, podría ser peor. Podría estar en Argentina, España o Italia.

Y sin embargo, todos los años cientos de miles de startups se incorporan de esta forma en estos estados.

Por qué eligen California o New York (pista: no es networking)

Algunos dirán que hay empresas que estructuran en CA o NY porque los venture capital les ordenan hacerlo. Circula ampliamente esta idea de que "a los VC les gusta que las startups incorporen en USA". La realidad es que para el caso les daría lo mismo una incorporación en Delaware que en California, o sea que esa explicación no cierra.

Otros dirán: "Porque hay que estar en CA o NY para ser relevante". Hoy en día queda poco y nada de eso, pero se acerca a la razón. En situaciones donde el networking o simplemente la presencia otorga oportunidades, es posible que la startup tenga que tener dicha presencia. De ahí a tener oficinas y, por lo tanto, nexo a los fines tributarios en determinado estado hay un trecho.

Bien podrían para el caso incorporar en Nevada o Delaware a unos pocos kilómetros y manejar cuando por alguna razón haya que ir. Pero no lo hacen. Incorporan directamente en California, donde el pago de impuestos representa un hachazo que podría dejar KO a cualquier startup, dando tremendas ventajas competitivas al resto.

¿Por qué hacen esto?

La razón real es más simple de lo que parece

Porque no tienen pensado pagar impuestos.

Las alícuotas los tienen sin cuidado, ya que para pagar impuesto a las ganancias tendrán que tener ganancias. Y su plan es, lisa y llanamente, rollear pérdidas todo lo que puedan.

Este esquema ya no es lo que era y hablaremos bien en detalle en otros artículos, pero básicamente el plan era perder plata hasta la ronda de salida, exit total o IPO y, en todo caso, después reestructurar bajo la nueva administración o era. La idea era crecer a cualquier costo, quemar capital sin parar, ganar market share antes que pensar en revenue. Si nunca hay ganancia, nunca hay impuesto. Simple.

El contexto actual cambió todo eso. Venimos de un bull market tech histórico, y la situación de hoy nos hace parecer que fue hace siglos atrás. El contexto actual pide revenue, earnings y profitability cuanto antes, y eso viene con estructuras corporativas y fiscales que realmente funcionen cuando hay que distribuir (o cuando hay que tributar porque no queda otra). Para entender cómo funciona eso en la práctica, vale la pena leer sobre burn rate y runway, que son los indicadores que hoy determinan si una startup sobrevive o no.

Como founders de esta era, corresponde aprender con libros nuevos

Las lecciones de la era del venture capital ilimitado ya no aplican. Si estás fundando hoy, tus decisiones de estructuración tienen que contemplar un mundo donde las ganancias importan, donde la eficiencia importa, donde cada punto porcentual de tributación puede marcar la diferencia entre sobrevivir o cerrar.

Incorporar en California porque "es lo que se hace" o porque "algún día levantaré una Serie A" puede salirte muy caro si terminás siendo profitable antes de lo planeado. O si nunca levantás esa ronda. O si tu camino al exit es más largo de lo que pensabas. De hecho, el error más frecuente de founders al estructurarse suele venir exactamente de decisiones tomadas sin considerar estos escenarios.

Conocer bien las reglas del juego puede ayudarte a evitar problemas a futuro y a tomar decisiones estratégicas que protejan tu patrimonio y tu trabajo. Si necesitás estructurar tu empresa, trabajamos en Estructuración corporativa internacional con founders que están construyendo en este contexto nuevo.

Si estás transitando una situación en la cual necesitás ayuda, o simplemente querés contarnos tu caso, contactate con nosotros y vamos a ver cómo te podemos ayudar.